1.什么是股票期權策略保證金？

策略保證金是將符合規定要求的合約持倉構建組合，并根據成分合約之間的相關性，實現保證金沖銷或減免。

2.可以申報構建的股票期權策略有哪些？

（一）認購牛市價差策略，由一個認購期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認購期權義務倉組成，其中義務倉的行權價格高于權利倉的行權價格，代碼為“CNSJC”；

（二）認購熊市價差策略，由一個認購期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認購期權義務倉組成，其中義務倉的行權價格低于權利倉的行權價格，代碼為“CXSJC”；

（三）認沽牛市價差策略，由一個認沽期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認沽期權義務倉組成，其中義務倉的行權價格高于權利倉的行權價格，代碼為“PNSJC”；

（四）認沽熊市價差策略，由一個認沽期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認沽期權義務倉組成，其中義務倉的行權價格低于權利倉的行權價格，代碼為“PXSJC”；

（五）跨式空頭策略，由一個認購期權義務倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位、相同行權價格的認沽期權義務倉組成，代碼為“KS”；

（六）寬跨式空頭策略，由一個較高行權價格的認購期權義務倉，與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位、較低行權價格的認沽期權義務倉組成，代碼為“KKS”。

3.申報構建策略時保證金如何收??？

依據交易所規定，收取標準如下：

（一）認購牛市價差策略、認沽熊市價差策略的開倉保證金和維持保證金收取標準為零。

（二）認購熊市價差策略的開倉保證金和維持保證金的計算公式為：（認購期權權利倉行權價格-認購期權義務倉行權價格）×合約單位。

（三）認沽牛市價差策略的開倉保證金和維持保證金的計算公式為：（認沽期權義務倉行權價格-認沽期權權利倉行權價格）×合約單位。

（四）跨式空頭策略、寬跨式空頭策略的開倉保證金的計算公式為：Max（認購期權開倉保證金，認沽期權開倉保證金）+開倉保證金較低的成分合約前結算價×合約單位；

當開倉保證金相等時，上述公式中開倉保證金較低的成分合約前結算價，取認購期權前結算價和認沽期權前結算價兩者中的較大值。

（五）跨式空頭策略、寬跨式空頭策略的維持保證金的計算公式為：Max（認購期權維持保證金，認沽期權維持保證金）+維持保證金較低的成分合約結算價×合約單位；

當維持保證金相等時，上述公式中維持保證金較低的成分合約結算價，取認購期權結算價和認沽期權結算價兩者中的較大值。

（六）其他類型策略的保證金收取標準由上交所、中國結算另行規定。

我司在《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權策略業務指引》中策略保證金收取標準的基礎上對跨式空頭策略、寬跨式空頭策略保證金按我司標準收取。

4.申報構建和解除策略的時間段是多少？

依據交易所規定，投資者可以在每個交易日9:30-11:30、13:00-15:15申報構建和解除策略。

5.成分合約停牌期間是否可以申報構建、解除策略？

依據交易所規定，策略的成分合約停牌期間，上交所接受相應構建、解除策略申報，但暫時停止交易或臨時停市期間除外

6.申報構建和解除策略是否可以撤單？

依據交易所規定，盤中構建和解除策略不可以撤單。

7.備兌開倉合約是否可以申請構建策略？

依據交易所規定，備兌開倉合約不得用于構建策略。

8.參與構建策略的合約，日終清算是否會進行持倉對沖？

依據交易所規定，構建策略的合約，日終清算不會進行持倉對沖。

9.構建策略后，如果發生保證金不足風險時，我司按什么順序進行強行平倉？

由于策略持倉占用一定的保證金，策略持倉納入強行平倉范圍，按“非組合義務倉-組合策略持倉-非組合權利倉”順序強平。

11.什么是行權指令合并申報？

在行權日，同時持有相同標的證券的當日到期認購和認沽期權權利倉的投資者，可通過提交行權指令合并申報委托，實現認購期權和認沽期權的同步行權，節約用于行權的資金或標的證券占用量。

12.行權指令合并申報的時間段是多少？

依據交易所規定，行權日（收盤后）15:00至15:30。

13.行權指令合并申報有什么要求？

依據交易所規定，每一單位數量的行權指令合并申報包括同一標的的當日到期認購和認沽期權權利倉各一張，認購和認沽期權的合約單位必須相同，認沽期權行權價需高于認購期權。

客戶可多次提交行權指令合并申報，累計申報的行權數量不應超過其持有的權利倉凈頭寸（即相應衍生品合約賬戶同一合約到期策略解除后,權利倉和義務倉對沖后的持倉）。若某次申報數量超過當前凈頭寸，則該筆申報全部無效。例如，行權日某客戶持有的凈頭寸為15張認購期權權利倉和15張認沽期權權利倉，該客戶第一次提出一筆10張認購期權和10張認沽期權的行權指令合并申報，則申報有效，之后第二次再提出一筆10張認購期權和10張認沽期權的行權指令合并申報，因為當前的申報數量超過當前凈頭寸，則該筆行權指令合并申報全部無效。

14.行權指令合并申報是否可以撤銷？

依據交易所規定，行權指令合并申報在未成交之前可以撤銷，撤銷申報時間為行權日15:00至15:30。

15.策略是否會自動解除？

依據交易所規定，策略存續期間發生以下情形的，策略自動解除：

（一）認購牛市價差策略、認購熊市價差策略、認沽牛市價差策略、認沽熊市價差策略于其成分合約到期日前第二個交易日日終自動解除；

（二）跨式空頭策略、寬跨式空頭策略于其成分合約到期日日終自動解除；

（三）上交所及中國結算規定的其他自動解除情形。

成分合約在前款規定的自動解除日發生停牌、到期日順延等情形的，上交所、中國結算可以根據市場情況對策略自動解除的相關事項向市場公告。

依據交易所規定，我司可按與客戶在經紀業務合同中的約定，在臨近策略自動解除日，提前按照解除組合后應收保證金水平收取維持保證金或提前解除組合。

16.什么是認購期權保證金開倉轉備兌開倉？

投資者可以提交轉備兌開倉指令，將認購期權保證金賣出開倉轉為備兌開倉。投資者應當先就相應數量的合約標的提交備兌鎖定指令，再提交轉備兌開倉指令。

上交所在對足額合約標的進行備兌鎖定后，將投資者合約賬戶中相應的認購期權保證金賣出開倉轉為備兌開倉，并實時增加相應保證金日間余額，增加金額為已轉為備兌開倉的認購期權已收取的保證金。

17.我司客戶可以在哪個軟件進行策略及行權指令合并申報操作？

東方財富證券（APP、PC端）及東方財富期權寶（PC端）。

關于修訂股票期權配套經紀業務指南的通知

http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20191115_4949494.shtml

關于推出股票期權策略業務和行權指令合并申報功能的通知

http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20191115_4949511.shtml